Ressources Syrah : À proximité

Petites capitalisations | 20 juillet 2023

Cette histoire présente SYRAH RESOURCES LIMITED. Pour plus d'informations PARTAGER ANALYSE : SYR

Les analystes restent positifs à l'égard de Syrah Resources malgré la faiblesse actuelle des conditions de marché pour le graphite.

-La production et les ventes du trimestre de juin en baisse pour la mine Syrah Resources-Balama restent suspendues en raison de la faiblesse du marché du graphite-Les prévisions de coûts à moyen terme sont maintenues-Expansion de Vidalia : augmentation des coûts et augmentation potentielle de capitaux

Par Mark Woodruff

Le trimestre de juin a été difficile pour Syrah Resources ((SYR)), car les opérations ont été suspendues depuis mai à la mine de Balama en raison de la faiblesse des conditions du marché, tandis que la mise en service a été retardée pour l'expansion de Vidalia et que les estimations des coûts d'investissement ont augmenté.

Alors que le cours de l'action a chuté à un nouveau plus bas sur 52 semaines, à environ 72 cents, après la publication du rapport sur les activités et les flux de trésorerie du trimestre de juin, les courtiers restent globalement optimistes, malgré la fixation de cours cibles sur 12 mois sensiblement plus bas.

Shaw and Partners, coté à l'achat, reste fidèle à sa thèse globale de l'industrie : les prix du graphite à moyen terme doivent augmenter pour encourager une nouvelle production étant donné les pénuries prévues de graphite et le manque de nouvelle offre.

Syrah Resources est le seul fournisseur de matériaux d'anode actif en graphite naturel verticalement intégré en dehors de la Chine.

La mine de Balama au Mozambique est la plus grande ressource de graphite au monde avec une capacité de production de 350 ktpa, et la société se dirige également vers l'aval en mettant en service l'usine de Vidalia de 11,25 ktpa dans l'État américain de Louisiane, avec une nouvelle expansion à 45 ktpa en attente.

Tesla est un client initial de Vidalia et a souscrit pour 8 ktpa pour une durée initiale de quatre ans à un prix non divulgué et a exercé une option pour prendre 17 ktpa supplémentaires de l'installation agrandie de Vidalia.

De plus, Syrah a mis en place des protocoles d'accord non contraignants pour du matériel supplémentaire avec Ford, la société coréenne SK on Co (technologies de batteries) et LG Energy Solutions, sous réserve de qualification et de tests.

Seules 15 kt de production de graphite ont été réalisées en avril (à 50 % de la capacité) et pour le trimestre, en baisse par rapport aux 41 kt du trimestre précédent, ce qui a manqué de 70 % les prévisions de Morgan Stanley.

La production et les ventes ont diminué respectivement de -63% et -43% d'un trimestre à l'autre.

La direction a notéla croissance des stocks de matériaux d'anode en Chine a récemment ralentiet la décision de suspendre la production visait à la fois à permettre la consommation des stocks en aval et à permettre une amélioration des conditions de la demande de graphite naturel.

En attendant, l’entreprise se concentre sur l’amélioration de la fiabilité de l’usine et la mise en œuvre d’efficacités opérationnelles.

Pour l’avenir, la stratégie consiste à vendre à partir des stocks jusqu’à ce que la demande des clients et les niveaux de prix garantissent une production durable de Balama pour le réapprovisionnement et/ou les ventes par expédition directe.

Naturellement, les coûts décaissés ont augmenté au cours du trimestre de juin en raison de la réduction des volumes de production (et d'un prix du diesel plus élevé) et se sont élevés à 565 $ US/t pour la période d'activité d'avril, tandis que les coûts fixes se sont poursuivis tout au long de la période.

À un taux de production de 10 kt par mois, a expliqué la direction, le C1 (ou coûts décaissés de base) devrait se situer entre 580 et 620 $ US/t.

Malgré cette hausse à court terme des coûts, l'entrepriseles prévisions de coûts à moyen terme restent inchangéesà 430-480 $ US/t.

Plus positivement, le prix du graphite reçu en avril était de 688 $ US/t, en hausse par rapport aux 636 $ US/t du trimestre de mars, et 16 % en avance sur les prévisions de Macquarie. La composition des ventes était axée sur des produits en gros flocons plus chers, pour lesquels les prix hors Chine sont restés élevés.

La société a expédié 2 kt de fines à Vidalia au cours du trimestre à un prix de transfert de 400 $ US/t et prévoit d'expédier environ 2 kt par mois une fois le projet d'expansion de Vidalia mis en service.

Extension Vidalia

Une décision finale d'investissement (FID) est attendue au second semestre 2023 sur l'agrandissement de Vidalia.